希尔维亚夫人是法国上流社会远近闻名的交际花，她的丈夫不但是法国政府一名身兼要职的将军，还是一个身价不菲的亿万富翁。但奢侈的生活和过度的挥霍还是让希尔维亚夫人囊中羞涩，负债累累。无奈之下，她只能把丈夫在婚礼上送她的价值连城的钻石耳环偷偷地卖给了珠宝商加瑞。 为了不让丈夫怀疑此事，希尔维亚夫人撒谎说钻石耳环在舞会上不小心弄丢了。她自以为这个方法天衣无缝，但她不知道的是丈夫早已经知道了真相，并从珠宝商那里花高价赎回了钻石耳环。将军看到这副耳环十分懊恼，觉得妻子侮辱了自己，所以索性把它送给了即将回到巴西的情妇。希尔维亚夫妇相互隐瞒着各自的秘密，以为这件事到此为止，彼此可以像以前那样相安无事的生活。殊不知造化弄人，奇迹在发生，他们的噩梦也没有结束。 时处二战前夕，世界政治局势十分不稳定。希尔维亚将军作为法国的军事代表偕同夫人一起去参加一个重要的会议。早已厌烦了现状的希尔维亚夫人和一名年轻的意大利外交官一见钟情，并背着将军偷偷私会。在一次缠绵之后，维多利奥把一对钻石耳环作为定情信物送给了希尔维亚夫人。希尔维亚夫人欣喜若狂，因为这正是她卖掉的那一副耳环。她按捺住心中的喜悦，并没有把真相告诉自己的情人，不过她答应会在晚宴上佩戴这对耳环，以表明二人之间的真挚感情。 希尔维亚夫人装作重新找到耳环，并打算佩戴它参加晚宴，却被丈夫严厉拒绝。因为他很清楚钻石耳环的来历，也开始怀疑了妻子和维多利奥之间的关系。希尔维亚将军找到维多利奥，二人心平气和地交谈，真相大白。维多利奥因无法忍受希尔维亚夫人的欺骗而气愤离去，并取道巴黎，把钻石耳环卖给了珠宝商加瑞。 希尔维亚夫人回到巴黎后，因为相思大病了一场。将军为了讨她的欢心，花高价从加瑞那里把钻石耳环赎了回来，虽然物归原主，但一切为时已晚。终于，在一个风雨交加的夜晚，希尔维亚夫人送完写给维多利奥自己内心独白的信之后，一命呜呼。死的时候，她的手里还攥着那副断送她性命的钻石耳环。